导语：本年产能去化从数据来看远低于2021年产能去化，去化不足预期，2021年产能去化对应2022年下半年猪价从12元/公斤-27元/公斤，合座来看上半年生猪供应压力较大，上半年生猪价钱在14元-15元/公斤震憾运行。而如今产能去化对应本年下半年合座供应量填塞，刻下猪价在17.00元/公斤震憾。抽象各方数据来看产能端下半年仍有较大压力，但受季节性需求擢升威尼斯人炸金花，瞻望下半年生猪价钱或呈现季节性小幅上升趋势。

一、长久产能母猪去化不足预期 压力仍存

数据深刻：终了到2023年7月，官方数据寰球能繁母猪存栏4271万头，环比下落0.58%，同比下落0.63%。从官方数据深刻刻下母猪从本年1月-7月底累计去化2.7%。上一轮去化2021年7月-2022年4月累计去化8.02%(4564-4177)。从该数据来看刻下产能去化情况下半年猪价不具备大涨条款。另外官方数据深刻生猪存栏43517万头，同比增长1.5%。从猪肉入口和库存来看，上半年累计入口猪肉93.71万吨，同比增长16.5%；抽象来看，下半年寰球猪肉供给仍然较填塞。

钢联数据深刻：终了到2023年6月底， 钢联追踪母猪去化0.57%，同比增多7.56%。 2023年1-6月累计去化1%，限度场去化0.7%威尼斯人炸金花，散户去化9.2%。其中 2021年7月-2022年4月累计去化12.13%。

多方产能数据抽象取得论断，从2023年上半年母猪产能处于小幅去化，去化力度不足预期，交流母猪性能擢升，意味同等量的母猪生猪供应会高于同时水平。

二、 饲料数据考证母猪存栏小降

从本年合座饲料数据来看，母猪料虽在上半年环比小跌，但同比前年仍呈现增长趋势。母猪饲料销量呈下降趋势，也印证母猪存栏量减少。从样本企业来看，终了到2023年7月底，母猪饲料同比小增，从此数据来推算，产能去化远不到预期。

三、长久产能情况推演下半年论断

产能周期：能繁母猪存栏还莫得的确投入去化阶段，现在看母猪产能寂静，新的产能周期还未启动；瞻望2024年启动母猪产能链接去化。主要原因一方面来岁上半年供给压力仍大，另一方面阔绰淡季，供需两边利空猪价或出现产能去化节律。

阔绰周期：阔绰端季节性或逐渐震动，但抽象宏不雅及替代品一系列来看，阔绰好转预期不易过高。

厚谊周期：短期计谋面影响，二育偏感性，但对短期猪价王人有阶段性变化。

价钱周期：抽象供需情况来看，瞻望三季度现货价钱横盘整理，四季度跟着季节性阔绰岑岭期降临，瞻望四季度猪价震憾上行，不摈斥出现阶段性行情高点。

抽象来看下半年猪价要点较上半年上移，年内低点或也曾出现，瞻望下半年生猪现货价钱呈现季节性小幅震憾上举止主。

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